地產教父救不了粵泰 - 退市列傳⑤

（原標題：地產教父救不了粵泰 | 退市列傳⑤）兩個月前，粵泰股份舉行了2022年度業績說明會，面對三個年度連續虧損的現狀，董事長楊樹坪為公司描繪了一番未來發展的方向。按照他的說法，未來，粵泰股份經營重點將放在改善經營環境和持續性經營能力上，具體包括了加大各項應收回款力度、研究拓展融資渠道、推進銷售回款、積極協商債務解決及增強內部管控五大方面。這是楊樹坪為數不多的一次露臉。在以往，即便粵泰股份深陷危機已有數年，外界想要在公開渠道見一見這位低調董事長的交流發言，并不容易?；蛟S，當時的楊樹坪已經有所預感，這將會是他作為董事長出席粵泰股份退市前的最后一場業績說明會。只不過，他更像是為公司加油打氣、注入信心的發言，沒能延緩粵泰股份退市的步伐。近兩個月后的今天，上交所關上了粵泰股份在資本市場的大門——今年5月12日至6月8日，粵泰股份股票連續20個交易日的每日收盤價均低于1元，觸發退市條例，它于7月18日被正式摘牌。從2004年借殼東華實業，到2016年完成增資重組并將其更名粵泰股份，直至今天粵泰股份被摘牌，“地產教父”楊樹坪和他的粵泰股份在資本市場只呆了19年。只不過，頓首痛惜之時，楊樹坪或也該慶幸，粵泰股份并不是這輪房地產危機中唯一退市的房企。在它之前，藍光發展、中天金融、美好置業三家A股房企已因同樣觸發的退市條例被摘牌。而在粵泰股份后面，正徘徊在退市邊緣的房企，也并非少數。??地產教父起落在華南地產圈，如果有人不知道楊樹坪，那他一定是假的圈內人。這并不是一句假話。作為廣州老牌房企，粵泰股份早年曾與“華南五虎”之首富力地產齊名。其背后的實際控人楊樹坪，更有地產教父之稱。與諸多地產大佬的創業經歷相似，楊樹坪與地產的結緣，也始于一場“下?！?。1995年，楊樹坪創立城啟（粵泰）集團，開啟他的房地產之路。而在這之前，他一直在鐵路工作，從鐵路見習生做到了鐵道副總工程師，鐵飯碗端的穩穩的。商人的敏銳從楊樹坪剛進軍房地產時就有所顯現。當時的內地開發商，普遍熱衷于開發上百平方米的戶型，但市場經濟的發展，讓越來越多的人夢想能在大城市擁有一個溫馨的家。楊樹坪決定另辟蹊徑，他從香港地產商身上受到啟發，開發出了僅有30-50平的小戶型樓盤“曉港灣”。憑借該項目，楊樹坪打贏了進軍房地產的第一場戰役，并挖到了第一桶金。在國內外的商業史上，沒有一場成功的商業模式是屬于意外，每一場商業的成功都是僅僅抓住了當下消費者的某個痛點。楊樹坪對此觀察至深。1997年，他瞄準廣州大量外來人口落戶的需求，通過購房配戶口指標的營銷方式創造了新一輪的成功。不僅如此，他還首創在小區建設并引入優秀學校、收購國內房企股份公司等。2000年，粵泰集團憑借荔港南灣項目，成為了與富力地產、合生創展等齊名的“廣州十大房企”之一。楊樹坪也因在行業的多項創新之舉，開始以廣州房地產界教父級人物，為人所熟知?；浱┑膲汛笠约白陨砩砑邑敻坏呐蛎?，開始讓楊樹坪思考更為遠大的目標。2004年，通過借殼東華實業，粵泰股份在上交所上市。此后，楊樹坪通過股權轉讓和資產置換的方式，將旗下優質資產項目悉數注入到上市平臺，粵泰股份的資產規模繼續壯大。但這一切也隨著另一些事情的出現而戛然而止。成功上市不久后，2005年，粵泰系隨即因偽造印章、超建、欠繳款項等事項遭到調查，“罪狀”包括城啟集團因偽造行政公文印章30宗、10年超建20萬平方米、欠繳國家各項款額總計高達30億元等。最終，粵泰集團收到了來自相關部門的7億元罰單，這還是廣州當時針對企業開出的最大罰單。更為致命的是，受此事牽連，粵泰集團旗下項目多受影響，并最終在不斷崛起的房地產新秀中逐漸掉隊。??第二次墜落等元氣稍微恢復后，粵泰集團試圖東山再起。2013年，楊樹坪拋出“重組概念”，其當年12月宣布向粵泰集團等發行約7.6億股股份，以購買房地產業務經營性資產。楊樹坪更在2016年為自己制定了一個五年計劃，要在63歲時把企業做大做強，然后便退休享受生活，企業交給職業經理人來打理。隨后幾年，粵泰股份一路買買買，通過收并購的方式企圖挽回失去的那些年。2016年，楊樹坪完成增資重組，東華實業更名粵泰股份，此后加速擴張，包括收購海南瓊州濱江花園、福嘉花園商住項目，進軍深圳棚改。其還在2017年9月宣布以6000萬美元收購柬埔寨土地，建國際金融中心。當年12月，粵泰股份試圖參拍資產達263億的廣物地產的45%股權。2018年2月，粵泰股份計劃通過發行股份的形式，收購江門碧海銀湖100%股權。該項目占地逾233萬平方米，最初由李嘉誠旗下記黃埔購買，是一個綜合性大型商業地產項目。激進的擴張帶來了粵泰股份短時間的業績增長，但同時也帶來高負債將其所吞噬。2017年度，該公司實現營收逾56億元，同比2016年漲487.12%；凈利約11.68億元，同比2016年漲704.63%。問題在2018年開始顯現，粵泰股份當年底短期借款37.2億元，長期借款16.86億元。其中，逾期借款29.52億元，并涉及諸多訴訟仲裁事項。眼見勢頭不對，粵泰股份又開啟了接連的資產出售，2019年，其以總計63.97億元轉讓五個項目股權予世茂，并剝離柬埔寨項目。整個粵泰系，也遭遇股權輪候凍結、頻繁高管離職、人事變動、股價異常波動等問題。業績不景氣也成為粵泰股份的最大問題所在。2022年，粵泰股份營業收入14.52億元，比上年同期增加63%；但歸屬母公司凈利潤-13.47億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤僅為-8.68億元。而在2020、2021年，粵泰股份營業收入30.16億元、8.89億元，分別下降34.21%、70.53%。兩年間的歸母凈利潤為-9.13億元、-8.25億元。也就是說，該公司已經連續三年錄得歸母凈利潤的虧損。根據最新業績預告，粵泰股份預計2023年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.35億元左右，繼續錄得虧損。只不過，與連年虧損的業績相比，在資本市場的沉淪，首先成為了其退市的動因。??重新起步退市并不是一家企業的終點，而是另一段旅程的起點。楊樹坪顯然也明白這個道理。在今年5月的那場業績說明會，他表示，隨著房地產企業的競爭進一步加劇，為了提升企業競爭力，公司將堅持拓展多元化發展的道路。具體在做好原有房地產開發經營的前提下，通過下屬全資子公司渠道開展多元化業務，規避未來住宅市場利潤持續攤薄的風險，挖掘未來新利潤增長點。這或許是獨屬于商人的一份樂觀與韌性。多年以前，楊樹坪在接受采訪時就曾表示：“很多人問我，從高峰跌落，錯過了房地產最好的十年會不會很遺憾。摔了一跤，腿斷了，但只要命還在，60歲了還是能重新起步?！敝徊贿^，企業在低落谷底后還能重新起步，但人的年齡卻并不可逆?，F今，1959年出生的楊樹坪，已經64歲了，留給他重頭再來的機會顯然已經不多。與同年齡段的地產大佬們相比，比楊樹坪大4歲的原碧桂園董事局主席楊國強，已在今年3月將肩上的重任交給了女兒楊惠妍；另外，比楊樹坪小5歲的吳亞軍，更早在去年10月將龍湖集團董事長的權杖交給了職業經理人陳序平?；浱┕煞菡诮洑v困境，但楊樹坪也不得不鋪排接班的相關事宜了。特別在公司經歷高管動蕩的當下，顯得更為必要。2021年4月，粵泰股份披露一則人事變動，其公司董事、總裁梁文才辭職，取而代之，楊碩獲委任為公司總裁。這個楊碩正是粵泰股份實控人楊樹坪的兒子，妥妥的地產“二代”。早年，楊碩先后在父親楊樹坪關聯企業柬埔寨鑫源礦業有限公司、柬城泰集團有限公司、粵泰國際集團擔任總經理職務，后來進入到粵泰股份任職，也只擔任總裁助理一職，此前鮮少有露臉。因此，楊碩接任總裁，被外界認為是楊樹坪安排兒子交接班的動作之一?？梢灶A見的是，跟一眾在企業危難之際接過父輩重擔的地產“二代”一樣，逐漸走向臺前的楊碩所面臨的壓力并不小。除了已經被摘牌的粵泰股份，整個粵泰系而言，作為粵泰股份控股股東的粵泰控股，破產重整已經在進行。去年11月，破產清算管理人已公告了持有粵泰股份46.48%股本的五家破產公司的相關財產調查報告、階段性工作報告及《城啟集團、粵泰控股等五家破產企業公開預招募重整投資人公告》等，擬面向社會公開預招募意向投資人。目前，已有意向投資人向管理人提交了重整投資方案。楊碩的后續表現，很大程度將對整個粵泰系走向產生重要影響。